Financování projektů prostřednictvím emise dluhopisů
V rámci projektového financování je způsob financování projektu formou dluhopisového programu nebo samostatnou emisí dluhopisů s prospektem vhodným nástrojem, který lze kombinovat s bankovním úvěrem a který umožňuje podnikatelským subjektům efektivněji pracovat s kapitálem. Nespornou výhodou financování projektu dluhopisy oproti bankovnímu projektovému financování je možná absence zajištění (zástavy/ručení) u jednotlivých emisí dluhopisů.
Dluhopisy s prospektem
150 mil. EUR
Celková výše dluhopisového programu je 150 mil EUR s platností dluhopisového programu 15 let. První emise dluhopisů byla ve výši 17 mil. EUR a byla upsána prostřednictvím obchodníků s cennými papíry za šest týdnů.
PROJEKTOVÉ FINANCOVÁNÍ
Developerská společnost, která se dlouhodobě zabývá výstavbou bytových jednotek, nedisponovala dostatečným kapitálem pro výstavbu komplexu bytových domů. Banka požadovala pro projektové financování vlastní zdroje developera ve výši 30 %, které developer, vzhledem k současnému financování několika dalších projektů neměl.Developer hledal řešení, které mu umožní financovat projekty (jak ty stávající, tak i ty budoucí) nezávisle na bankovním financování.
ANALÝZA
Po analýze projektu developera, jeho podnikatelských aktivit a plánu bylo zjištěno, že aktuální situace se nepravidelně opakuje. Profinancování pouze tohoto jednoho projektu sice řeší situaci developera, ale pouze krátkodobě.
ŘEŠENÍ
Developerovi jsme navrhli řešení formou emise cenných papírů, resp. emise dluhopisů /obligací s prospektem. Vzhledem k plánovaným projektům developera bylo navržen dluhopisový program v celkové výši 150 mil. EUR s platností dluhopisového programu 15 let. Celkový objem dluhopisového programu bude čerpán v jednotlivých emisích dluhopisů, které budou objemově přizpůsobeny požadavkům na jednotlivé projekty developera. Jednotlivé emise dluhopisů s prospektem budou nezajištěnými emisemi dluhopisů s maximální splatností 5 let.
REALIZACE
Odsouhlasení výše uvedené strategie financování formou cenných papírů byl první krok developera k získání financování prostřednictvím investičních cenných papírů. Po podpisu smlouvy jsme připravili prospekt dluhopisového programu, který byl následně chválen centrální bankou, včetně žádosti o notifikaci dluhopisového programu ve vybraných zemích EU a první emisi dluhopisů s prospektem ve výši 17 mil. Následně byla emise dluhopisů upsánaprostřednictvím obchodníků s cennými papíry.
PÁR SLOV ZÁVĚREM
Výše uvedený obchodní případ je typickým příkladem pro dlouhodobé financování formou cenných papírů, resp. formou dluhopisů/obligací s prospektem, který je vhodný pro subjekty, které mají pravidelné problémy s profinancováním svých projektů.